Dentro do universo de empresas unlisted (não negociadas em bolsa de valores), como startups, pequenas e médias empresas, o cálculo de retorno, seja o retorno bruto ou a taxa interna de retorno (taxa percentual), é bem mais complexo do que para empresas com ações negociadas em bolsa. Em bolsa, os preços das ações são públicos, disponíveis para qualquer um 24 horas por dia. Neste universo, basta saber o preço que você comprou a ação e o preço em que ela está sendo negociada para calcular seu retorno.


Em empresas unlisted, por outro lado, você raramente faz o investimento comprando ações da empresa .Em geral, usam-se valores mobiliários como dívidas conversíveis e contratos de investimento anjo. Mesmo em situações em que você investe através de ações (quando a empresa já se tornou uma sociedade anônima de capital fechado), não há uma precificação em tempo real, afinal não existe um mercado secundário líquido para precificar os valores mobiliários das empresas de forma pública e transparente o tempo todo.